【蜗牛扑克】蜗牛场外交易规模再扩大 “鲸鱼交易”引发市场多次震荡

根据国际研究公司TABB集团前段时间发布的一份题为“加密交易：平台目标机构市场”的报告显示，比特币场外交易(OTC)市场规模是交易所市场的三倍。在全球范围内，蜗牛扑克交易所每天处理价值约40亿美元的比特币交易，但据TABB的评估，场外交易市场每天处理的比特币交易量是120亿美元。

 

 “鲸鱼”是场外市场的主要力量

 

与股票等传统资本市场相比，蜗牛扑克市场资产所有权更为集中。早在去年，AQR资本管理公司前董事兼金融市场研究主管阿隆·布朗就曾表示，全球约40%的比特币集中在大约1000个用户手中。今年6月，据BitInfoCharts的电子钱包数据显示，1600个比特币钱包持有的比特币数量占到了比特币总量的28%，转换成比例分析，也就是说，0.000074％的钱包地址持有着40%的比特币总量。

 

这类拥有大量比特币的个人或团体通常被称为比特币“鲸鱼”。而据Tabb的报告显示：比特币“鲸鱼”是蜗牛扑克场外交易的主要力量。正因为鲸鱼们持有大量的比特币，所以哪怕他们卖掉其中的一小部分，市场价格也可能随之改变。

 

蜗牛扑克研究员Eric Wall对于7月比特币价格震荡就曾表示：7月27日比特币价格的回落可能是由场外交易市场鲸鱼的大卖单引起，不一定是比特币ETF被拒绝等事件。场外交易的繁盛不仅会带走大波的交易量，市场的价格也会因受其影响而发生大震荡。

 

加密市场多次因“鲸鱼”引发震荡

 

鲸鱼因其对市场的巨大影响力而成为了投资者们所担心的群体。实际上，鲸鱼有意通过即时买卖比特币来获取暴利等行为实则与股票市场中的游资拉高股价相类似，两者都是为了追求高回报而在市场上进行迅速流动的短期资金（比特币）投机。

 

股市中游资操纵市场的案例并不少见，蜗牛扑克市场中因鲸鱼大动作而发生震荡的情况也曾发生。

 

今年4月份，“两头巨鲸24小时内抛售了价值超过1亿美元的比特币”的假消息就曾让比特币在20分钟内跳水约200美元。关于8月8日比特币价格下跌500美元的原因，也有专家表示，除了SEC否决Winklevoss比特币交易所ETF所致外，也有鲸鱼出售计划的影响，SEC决定的重申可能只是放大了这一效果。

 

但比特币鲸鱼们影响价格以盈利的行为并不都是成功的。早在2014年10月，就发生过一次投资者蜂拥抢购低价比特币从而使鲸鱼“吃瘪”的著名事件。

 

当时，一条“体型巨大”的比特币鲸鱼以远低于当时市场价格的300美元出售了30000个比特币，很多投资者和分析师都认为这个行为会造成比特币市场的恐慌，跟风低价出售比特币的行为将越来越多，比特币市场将会出现大震荡。

 

然而，事情并没有往造势者预想的方向上发展，由于当时价格很低，立马出现了一大批购买这30000个比特币的投资者，比特币的价格反而因受到刺激而上涨了。这便是大多数市场投资者完胜比特币鲸鱼的一场战役。

 

不论鲸鱼的投机行为盈亏如何，更多时候，他们更愿意在场外交易以防止市场出现任何剧烈的波动。也正因如此，鲸鱼才会被视为蜗牛扑克场外交易的主要力量。

 

但近段时间，许多媒体与行业研究公司发现，机构投资者在场外交易中的投资比例一直在上升。机构进入蜗牛扑克市场为何选择场外交易呢？

 

如何解决“鲸鱼”操控市场

 

专业人士认为，目前阻止机构大规模进入蜗牛扑克市场主要有三大障碍：监管不确定性、缺乏市场基础设施和机构级数据来源，这便迫使大部分机构选择通过场外交易进入蜗牛扑克市场，日交易量从300亿美元至1500亿美元不等。

 

的确，机构投资者在进行投资前需要考虑的有很多，既要严格遵守合规准则，投资风险也需要严格把控。因此，机构似乎都不愿意通过相对不安全的（通常是海外的）交易所来进行蜗牛扑克交易。

 

而在场外交易中，各方可以提前确定价格，而不用担心交易发生时价格突然暴跌或飙升。再者，近几年蜗牛扑克交易所黑客攻击等安全事件频发，一位匿名的场外交易商曾表示：当大交易所发生黑客攻击事件时，往往会看到场外交易业务增长。

 

另一方面，机构资金流入加密市场可能会减少并最终消除鲸鱼通过操纵市场获利的能力。当更多的机构投资者进入该领域后，市场也将变得更加分散，鲸鱼的市场控制力便会随之减弱。

 

当然，在正式进入加密市场之前，机构投资者多会将目光放在寻找可靠的托管解决方案和经纪人上。目前，摩根大通，纽约梅隆银行和北方信托等大公司都在开拓加密资产的交易和托管服务。

 

蜗牛扑克交易所也正试图吸引机构投资者入场。美国最大的蜗牛扑克交易所Coinbase于5月15日宣布推出针对机构投资者的四种新产品：Coinbase托管、Coinbase市场、Coinbase机构保险集团和Coinbase Prime。

 

因此，虽然目前比特币的场外交易市场规模大约是交易所市场的三倍，但当机构投资者大量入场后，圈内或将经历大洗牌。

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