【蜗牛扑克】哥玩的不是德州扑克是资本圈 当基金经理迷上德州扑克

当基金经理玩起德州扑克，会发生什么？没人能说清楚到底是从什么时候开始，德州扑克进入了中国资本圈的视线。只知道现在，对老李这样的圈内人而言，每个周末打一把德州，已是雷打不动的休闲节目。

李先生，40上下，曾供职某投资公司，2007年大牛市让他实现了财务自由。辞职后做起小型私募，帮几个朋友打理资金。规模不算太大，收益一向不错。不过光鲜背后，压力之大也远非常人想象。重压之下必有所疏。比起喝茶吃饭、唱K游乐，见过大场面的他认定：德州扑克是我见过最好玩的游戏。现在每个星期，都至少玩一把才行。

回忆第一次上牌桌，李先生说，几乎一下子就喜欢上了。“需要运气，更需要技巧；考验智力，更考验心理——和投资有太多共鸣之处。”李先生的牌友圈，大概一二十人，不是来自基金公司，就是券商私募，总之都是一个圈子里的人。“在上海，几乎每个投资公司都有德州扑克的拥趸，深圳和北京也是，大家出差偶尔还会相约切磋两把。”牌局上，可以暗通款曲，传递消息。“如果有人觉得某只股票不错，会把有关信息与心得与大家交流。大多数时候，这种信息分享会带来切切实实的回报。”李先生不讳言，就是因为一场牌局，他才抓住上海自贸区概念这个热点小赚了一把。牌局上，可以察言观色，趋利避害。“牌桌和股市皆瞬息万变，有的人玩起牌根本不考虑风险，赌性十足，这种人在投资上就比较容易陷入危险。有些人则谋定而后动，先搞清楚对方的情况再出牌，这种人投资就会比较稳健，胜算的概率也高很多。”就是这样，李先生认定了一个同为牌友的基金经理，采取跟庄的方式，潜入其多只重仓股，几年下来，整体收益还不错，“反正远远超过平均收益率”。一把剑握在西门吹雪手里，就成了夺人性命的利器，如若落在书生手中，最多不过是夸耀的装饰罢了。资本圈里，高手如云，一把扑克，幻化万千。

牌局，牌局，意不在牌，而在局。

一场德州扑克，既能是牌友之间交流信息的契机，也可以是摸清彼此投资脾性、以备不时之需的良机。同是资本圈中人，所谓人脉，所谓关系，所谓资源，通通摆在了牌桌上。德州扑克之道，也是投资理财之道，更是人情融合之道。打牌事小，出局事大，何乐而不为。当基金经理迷上德州扑克一种外来游戏令越来越多的中国基金经理们沉浸其中，欲罢不能。德州扑克，看似与投资毫不相关，但两者又有着数不清的共通之处。

牌局之外信息交流

与其他休闲游戏相比，这种交织着智力、运气和心理承受力，又要根据牌面变化和对手变化随时调整自己的游戏，考验的是参与者的综合能力。也正因此，有“游戏中的凯迪拉克”之称的德州扑克，得以风行资本圈。在德州扑克的牌局中，玩家通常会根据购买筹码的多少，以及对手下注的多少来决定放弃还是参与、试探性参与还是深度参与。一般来说，新进场的参与者动辄就会选择ALL IN，把手中的所有筹码全部压上，而久经沙场的参与者往往会节节败退，不停的弃牌走人，但是摸清了新手的套路和打法之后，看准机会一次就会把对方的筹码全部搞掂。

私募老手，同时也是德州扑克坚定拥趸的李先生，对此深有感悟。

几个月前的一次牌局上，上海自贸区概念刚刚露头，牌友们一致认定，这里孕育着非常好的投资机会，但大家对政策推出后的影响力众说纷纭。有些牌友认为，类似横琴和前海概念，尽管属于市场关注的热点范畴，但来得快去得也快。而且，当时创业板如日中天，大家普遍对超级大盘概念缺乏信心。

但其中有一位牌友，是专注于宏观研究的券商研究员。他认定，这次上海自贸区的政策力度绝非是区域性的，可以和20年前的浦东开发相提并论。牌桌上，他极力推荐大家买入相关股票。受这位牌友影响，李先生买了几只概念股，不过他说，那是下了很大决心，才将资金从创业板中抽了出来，投入自贸区概念。4月份建仓，谁料6、7月份就跌了回来，再看那边，创业板股票已经鸡犬升天，李先生顿感“压力山大”。不过坚定持仓到今天，手上自贸区概念股的成绩足以让他感到满意了。“谁也没有想到，政策竟有如此高度。”李先生说，他现在最大的遗憾就是当时舍不得把资金从创业板抽出来，买得太少了。

牌桌之上投资风云

德州扑克的风格大致可以分为激进型、稳健性和保守型三种，与投资风格相得益彰。

相对于牌友间的消息分享，李先生说，打牌的过程也是一个观察对手的良好机会，通过对手的手法，其投资操作风格可窥一斑。牌友之中，有一位管理规模较大基金的基金经理，历史业绩也不错。李先生说，此人不喜欢和牌友交流太多的投资信息，所以外人很难摸得着头脑。尽管他们之间的关系也一般，但李先生通过打牌发现，这位牌友的风格非常谨慎，对风险的控制异常严格，极少下重注进行博弈。然而，一旦手里有好牌，下起注来便异常坚决。

打完牌，李先生还专门研究了该基金经理的投资历程，发现其投资风格非常稳健，选择标的不是一般的准确，“在其管理基金十大重仓股中，换手率非常低，进驻以后不获取较好收益就不放手。”牌桌上下这么一联系，李先生心里有了底。采取跟庄的方式，他潜入该基金经理的多只重仓股中，几年下来，整体收益还不错，远远超过了市场的平均收益率。

游戏者参与游戏，图的就是最后能当赢家。投资者参与投资，唯一目的就是让资产增值。然而，在通向终点的道路上，都充斥着太多陷阱。对投资者来说，要在市场中生存，必须超脱人性的束缚；要在市场中生存，就要杜绝一切喜好。对玩牌者而言，这种步步惊心的刺激场景更是数不胜数。

比如，李先生说，德州扑克牌局中，如果起了一手好牌，就要学会放长线钓大鱼，绝对不能下重注把别人吓跑，否则即使赢了也没有什么收益，此时必须学会循循善诱，不断让对方增加筹码，在一层层加码之后，最后只剩下摊牌对垒了。“犹如连续飘红的股票，最后量价齐升的那一天，往往也是多空双方摊牌的那一刻。”再比如，不战而屈人之兵，《孙子兵法》中的“善之善者也”。这种策略同样出现在德州扑克的竞技中，如果开始起的牌相对不错，尽管没有到“东方不败”的境地，但是对于激进派投资者来说，会选择这种“不战而屈人之兵”的策略，必须通过重注把对手吓走，比如开始就拿到两个K，聪明的参与者就会采用这种手段。

而抛开牌技，在参与德州扑克游戏中，不被对方看穿牌路是至关重要的法则，很多情况下剑出偏锋会有奇效，出其不意更能屡建奇功，尤其是最后阶段的对垒中。“高手对垒，你不会看见他们脸上任何喜怒哀乐的表情，你永远不知道他下一步会出什么牌。”说到这里，李先生情绪高昂。在这种情况下，三十六计中的种种策略：瞒天过海麻痹对方，不停弃牌以逸待劳，声东击西敲打对方，隔岸观火明察暗访，欲擒故纵诱惑对方，金蝉脱壳查看底牌，反客为主致命一击······几乎全在牌局里派上了用场。

高手亮剑的最后时刻，围观诸人从静寂无声盼望谜底，到谜底揭开悲喜交集，惊喜和悲催交集产生的共鸣，绝非言语能形容，参与者的胜负多寡，无不令人不胜唏嘘。打牌和投资一样，最激动人心之时，就在底牌揭开的那一刻。