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按：这是美国Multicoin资本联合创始人、管理合伙人Kyle Saman于2019年3月27日发表在Business Insider的一篇文章。
尽管加密市场在2018年表现不佳，但底层开发活动的节奏却急剧加快。在底层技术和市场基础设施方面都是如此。
很多人仍然认为：加密资产不能做空、没有衍生品、没有合乎美国证券交易委员会（SEC）资格的托管人、没有大宗经纪服务、交易所不受监管。
所有这些观点都不正确。
在2017年初，（加密）市场基础设施的情况的确如上所述。但是，在2017年期间，许多机构投资者开始认识到蜗牛扑克所代表的100万亿美元机会，并开始积极投资加密市场基础设施。
在交易所和资产管理方面，有纽约证券交易所、芝加哥商品交易所和芝加哥期权交易所，以及富达和高盛。在风险投资公司中，Andreessen Horowitz，Union Square Ventures，Craft Ventures，Tiger Global，Sequoia以及其他许多公司都投资于为蜗牛扑克服务的公司。在传统的华尔街交易公司中，DRW，Jump Trading，Susquehanna International Group和其他公司开始以编程方式做市，提供场外交易和套利。最近，摩根大通宣布推出JPMCoin，这是一种更快、更有效地解决银行间转账问题的工具。
尽管大多数人都不知道2017年所发生的绝大部分加密基础设施建设活动，但我们在2018年开始看到这些劳动成果，并且可以在2019年期待更多成果。
1、托管
如今，有两个合规都SEC蜗牛扑克托管处：Coinbase Custody和BitGo（由高盛支持）。此外，Bakkt是纽约证券交易所的衍生公司，将在今年晚些时候推出，届时，它也将成为美国证券交易委员会合格的托管人。
这些公司不仅托管比特币，还托管一系列其他数字资产。2017年10月，当我们成立Multicoin Capital时，我们被迫自行保管该基金的资产。如今我们不用自己保管任何资产。托管者每月都会新增对一些数字资产的支持。
数字资产托管尚未像股权托管那样成熟。当今托管的最大限制是缺乏对日内和高频交易（HFT）策略的支持。然而，行业已经取得了巨大进步，现在可用的托管解决方案足以满足不需要快速盘中交易的投资者。
2、机构经纪业务
Fidelity等服务提供商正在为企业客户推出交易和托管服务。Tagomi已经加入它们了。后者是由高盛（Goldman Sachs）股票交易业务前全球主管格雷格•图萨（Greg Tusar）领导的机构经纪人。像Fidelity和Tagomi这样高质量都服务提供商，可以提供机构投资者在传统金融市场中所期望的服务。
3、受监管的交易所
芝加哥商品交易所和芝加哥期权交易所交易以现金结算的比特币期货，已经有一年多时间了。芝加哥期权交易所表示他们正在考虑增加以太坊期货。纳斯达克表示他们将在2019年上半年推出比特币期货。另外，Bakkt（纽约证券交易所股票代码：NYSE）今年将推出比特币期货。
由TD Ameritrade，DRW和富达支持的ErisX将于2019年上半年推出交易站点，并将在2019年下半年增加期货合约，正在等待监管部门批准。
LedgerX在2018年的大部分时间里都提供受监管的比特币期权。他们拥有CFTC的衍生品清算许可证。此外，他们的团队由前任CFTC专员，CFTC之前的清算和风险主管，以及2名团队成员组成，这两人曾在CFTC的技术咨询委员会任职。
去年夏天，Coinbase 收购了一个替代交易系统许可证（ATS）和一个交易商，首席执行官Brian Armstrong 表示，他们希望交易证券。这些可能会在2019年推出。
如今，人们已经有很多渠道，可以在受监管的交易所进行蜗牛扑克交易，并且，在未来几个月内，还会有更多。
4、贷款服务台
Genesis Capital于2018年3月启动了一项机构贷款业务。自推出以来，它们已经借出了超过11 亿美元的资产。Galaxy是一家公开交易的加密商业银行，在前几个月推出了贷款服务台，且利率大幅下降。
未来
随着基础设施的改善，更多资金将进入加密领域，利差收紧，体量增加。市场发展的步伐正在迅速加快。
尽管加密市场基础设施并不像股票或外汇那样成熟，但是，由于加密市场难以置信的复合了后两者的性质，它将在大多数人所能意识到之前，更快地接近这些成熟水平。加密市场目前所处的时刻是：投资者可以根据明确的定义来构建投资组合，并可以对冲多种形式的风险。虽然有些仍需手动操作，但完全可行。
到今年年底，投资者将能够融入单一的机构经纪商，并从全球流动性池中获取顶级资产的现货和衍生品。把这些情况汇集在一起，我们预计市场参与者的数量会迅速扩大，因为无论是视觉还是感觉，加密市场都更成熟了。一旦发生这种情况，我们可以预料到新进入者们的步伐将迅速加快，这就进一步验证蜗牛扑克是一种有前途的新资产类别。
Kyle Samani是Multicoin Capital的联合创始人兼管理合伙人，Multicoin Capital是一个理论驱动型加密基金，投资于重塑整个全球经济领域的通证。利益相关声明：Multicoin Capital是Bakkt和Tagomi的投资者。（爱乐牛） 好消息 蜗牛扑克GG扑克室-全新德扑玩法“极速&现金桌"上线！
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